金吾财讯 | 海通海外发研报指，龙湖集团(00960)2024年1H贸易收入468.6亿元，较2023年同时下落24.5%，其中运营及处行状务收入为131.0亿元网赌游戏软件，同比增长7.6%；归母净利润为58.7亿元，同比下落27.2%，剔除公谈值变动等影响后的归母中枢利润同比下滑27.9%至47.5亿元。其中，运营及处行状务孝顺超80%。2024年1H公司毛利率为20.6%，较2023年同时下滑1.8个百分点；中枢税后利润率为11.7%，较2023年同时下滑0.9个百分点；归母中枢税后利润率为10.1%，较2023年同时下滑0.5个百分点。

该行示意，公司拓荒业务收入为337.6亿元，较2023年同时下落32.3%，总收入占比72.0%。拓荒业务方面，公司托付物业总建筑面积为302.9万平，拓荒业务结算毛利率为7.4%，较2023年同时下落6.9个百分点，均价为11145元╱平。运贸易务房钱收入(不含税)为66.1亿元，较2023年同时增长4.3%，总收入占比14.1%。公司物业惩处及联系劳动收入为64.9亿元，较2023年同时增长11.1%，总收入占比13.8%；结算毛利率为32.3%，较2023年同时增长0.4个百分点。

该行估计公司2024年EPS约为东谈主民币1.69元(原为1.9元)，该行给以公司2024年7倍PE估值，对应合理价为每鼓舞谈主民币11.81元，指标价12.84港元(原为14港币，-8%)。(本文非特地注明，均以东谈主民币计价网赌游戏软件，1港元=0.92东谈主民币)。保管“优于大市”评级。